截至2025年11月底，我国公募基金总规模达37.02万亿元，连续八个月创下历史新高，展现出资本市场的蓬勃活力。其中，货币基金两个月内猛增5200亿，成为规模增长的主力军，而股票基金和混合基金规模则出现不同程度下降。这一现象背后，蕴含着丰富的投资逻辑。
公募基金总规模增长的动力
公募基金总规模的持续攀升，是多种因素共同作用的结果。一方面，今年以来，监管部门推出一系列新规，推动公募基金行业从“重规模”向“重回报”转变，提升了行业整体公信力。费率改革“三步走”平稳落地，每年可为投资者节省超450亿元成本，增强了投资者信心。另一方面，ETF市场作为总规模增长的新引擎，2025年规模大幅增长，从年初的3.73万亿元激增至5.83万亿元，增幅超56%。其便捷、透明、低成本的特点，吸引了大量资金流入。
货币基金猛增的缘由
货币基金在10月和11月大幅增长，主要是因为市场环境变化下投资者的避险需求升温。10月以来股市震荡加剧，股票市场的不确定性增加，投资者为了保障资金安全，纷纷将资金转移到货币基金这一具有现金管理功能和避险功能的产品上。尽管货币基金收益率下行，多只货币基金的7日年化收益率已跌破1%，但相比波动较大的股票市场，其稳定性仍极具吸引力。
股票基金和混合基金规模下降解读
11月股票基金和混合基金规模分别下降1302亿元和718亿元。这主要是由于A股市场震荡，投资者风险偏好降低，部分投资者选择赎回权益类基金以锁定收益或规避风险。同时，债券基金、货币基金等低风险产品规模增长，对股票基金和混合基金形成了资金分流效应。不过，值得注意的是，权益类新发基金仍保持强劲势头，11月新成立权益类基金104只，发行规模达546.69亿元，占当月总发行规模的57.81%。这表明市场对权益类资产的长期投资价值仍有信心，只是在短期市场波动下，存量基金规模受到了一定影响。
其他基金类型的表现及投资机会
债券基金、FOF、QDII基金在11月实现了小幅增长。债券基金以“固收+”策略产品为主，能满足投资者对稳健收益的需求。FOF通过分散投资降低风险，契合中长期资金配置需求，11月发行17只，年内总发行份额较去年翻两倍。QDII基金受益于海外市场回暖，规模持续增长，新增产品覆盖巴西、东南亚等新兴市场，为投资者提供了分散化投资的机会。
对于投资者而言，当前公募基金规模的变化反映了市场的风险偏好和资金流向。在货币基金规模大增时，可将其作为资金的短期避风港或现金管理工具。对于股票基金和混合基金，虽然短期规模下降，但长期来看，权益类资产仍是分享经济增长红利的重要途径，可关注新发的优质权益类基金，或在市场企稳后逢低布局。而债券基金、FOF和QDII基金，则可根据自身的资产配置需求和风险偏好，适当配置，以实现资产的多元化和风险分散。
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